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国泰基金周刊:绝对看好计算机、消费等板块

来源:-   发布时间:2019-05-14 13:12:57

  一、上周市场回忆

  1、市场回忆

  上周上证指数收于2939.21点,下跌4.52%;深证综指收于1568.62 点,下跌4.15%;沪深300指数收于3730.45点,下跌4.67%;两市股票累计成交2.73万亿元,日均成交量较上周下跌1.11%。

  2、行业表现回忆

  上周表现最好的板块顺次是国防军工、家电、纺织服装,表现最差的顺次是非银行金融、通讯、交通运输;过来4周涨幅最大的顺次是食品饮料、家电、银行,表现最差的顺次是修建、有色金属、传媒。

  图1:行业涨幅比拟图

数据

  二、将来A股市场瞻望

  关于市场而言,周五A股大幅反弹,同时人民币汇率和外盘金属均反弹,但均在A股开盘后回落,意味着市场更多的是技术层面的驱动。我们以为后续关注的重点是外部政策的应对。去年由于在面对经贸成绩的时分外部去杠杆政策仍在推进,形成A股的戴维斯双杀,但往年以来外部政策的储藏和呼应速度曾经分明改善。李总理再次重提“6个稳”,我们以为后续或有逆周期政策推出,货币政策仍是最快的手腕。

  上周五央行答记者问的时分虽然仍提“掌握好活动性总闸门”,但我们以为有以下迹象标明货币政策边沿抓紧:

  1)5月以来地下市场投放频率相较于4月分明添加,R001、R007等货币市场利率处于较低程度。

  2)4月金融数据总量回落,并且构造较差,但央行以为是时节性景象。

  3)央行答记者问此前均在发布金融数据的当天举行,这次特别延后了一天。

  因而,我们以为关于市场而言,短期或将延续震荡,构造性反弹的时机或未来自于国际逆周期政策的推进,绝对看好计算机、消费等板块,逃避对美出口、自美出口占比拟大的板块。

  三、将来债券市场瞻望

  上周央行再度对中小银行定向降准,而货币利率也再度下降至3年新低。5月以来的货币利率R007和DR007均值均在2.4%以下,曾经低于2.55%的7天逆回购投标利率。

  4月中采和财新制造业PMI均呈现回落,显示工业经济重新放缓。而从中观数据角度察看,虽然4月地产销售有所改善,但4月乘用车降幅仍高。而4月的发掘机销量增速降至7%,重卡销量增速和电厂发电耗煤增速转负,均印证了4月经济回落。而进入5月份以来,受黄金周长假影响,地产销售和发电耗煤增速仍在持续下降。3月的猪价大涨一度引发了通胀升温的担忧,但4月猪价涨幅放缓,4月CPI仅略升至2.5%。4月份社融增速回落至10.4%,M2增速

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