◎ 当前位置:首页 >  新股 >    正文

中国证券报:国民币汇率料走“两头道路”

来源:-   发布时间:2019-04-01 18:01:19

来历:中国证券报

美联储上周按下加息“停息键”,人民币新一轮强势周期就此正式开启?分析人士认为,本年人民币汇率运转情形面临“一个改善”和“一个利好”,贬值压力较着减轻,但当今国际政治经济形势纷繁复杂,外汇市场不确定性较大,美元走势仍不明晰,人民币汇率升值动力有所不够,本年单边升值或贬值的可能性都不大。

本年,人民币汇率开了个好头,岁首至今对美元升值跨越2%。美联储3月货泉政策例会释放出超预期“鸽派”信息,让人对全年人民币汇率走势又多了几分等待。有市场人士认为,跟着美联储按下加息“停息键”,人民币有望开启新一轮强势周期。

几乎,本年人民币汇率运转情形面临“一个改善”和“一个利好”,汇率贬值压力较去年较着减轻。

人民币对美元汇率走势在很洪流平上取决于中美经济运转与政策取向的相对变化,而两国利差波动是对这种相对变化的直不雅观不雅观反响。2018年,人民币对美元贬值跨越5%,单边贬值特征一度斗劲较着。从2017年11月起头,中美利差程度出现了一轮连续收窄过程,中美10年期国债利差从接近170基点下滑至2018年11月初不到30基点,提示了人民币对美元贬值的内在深条理缘故缘由。

分析表示,2018年中美利差大幅收窄是中国国债利率下行和美国国债利率上行配合浸染的成效,前者源于中国经济添加放缓、货泉前提连续放松,后者源于美国经济强劲添加、美联储稳步加息和缩表。

2019年以来,中美利差起头脱离低位,比来已回到接近70基点的程度。美债利率下行是这一征象的首要推手,根源在于市场渐渐对美国经济运转与政策取向的不雅观不雅观点出现变化。这一点可以从美联储3月货泉政策例会释放的信息获得充实印证。

近期中国10年期国债利率出现小幅上行。跟着1月社会融资数据反弹,声誉见底开端获得确认,市场对中国经济添加预期起头“触底上升”。

中美利差正重新朝向有助于人民币汇率上行的标的目的运转,此为“一个改善”。

“一个利好”则是指本钱项净流入有望对人民币汇率形成利好。2018年,人民币贬值与经常项目顺差下滑也不无关系。2019年,虽然经常账户面临的压力生怕且则难以较着缓解,但本钱市场扩大对外开放,连续吸引国际本钱流入,有望起到必定对冲浸染。本年以来,明晟指数公司(MSCI)公布揭晓进一步晋升A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子,彭博公司正式确认将于4月起将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数,将来中国本钱市场的外资流入可期。

但也应看到,当今国际政治经济形势纷繁复杂,外汇市场波动可能加大,美元走势还有不确定性。一是全球经济添加放缓迹象日趋较着,比来美联储超预期释放“鸽派”旌旗暗号、欧洲经济数据疲软进一步引起市场对全球经济前景的担忧。上周,美国是非期国债利率产生罕有倒挂,就是对这种担忧情感的反响。应该说,美国经济添加放缓、美联储加息中断几乎晃悠了曩昔几年美元升值的根本,但历史经历剖明,在全球经济下行压力较大阶段,美元往往会因其避险资产属性而维持相对强势。二是英国“脱欧”悬而不决,英镑、欧元蒙受的风险不小,而作为美元指数的权重货泉,欧系货泉走弱可能推高美元指数。岁首以来不少人看淡美元,但迄今为止,美元并未大幅走弱,只是涨势放缓、波动加大。

美元未必大幅走弱,人民币对美元再现近似2017年的被动升值的可能性较小。中国经济添加内在动力仍有待加强,全球经济形势新变化也可能给中国经济运转带来新挑战,人民币主动升值动力不够。综合考虑,人民币难言进入升值周期,本年出现单边升值或贬值的可能性都不大,汇率运转中枢可能大要保持

相关热词搜索: 金融 财经

 

热点新闻