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惊天大逆转之后,私募这样看A股行情:还是长期牛市的起点?

来源:-   发布时间:2019-05-12 21:29:25

近期A股出现较大幅度回调,上证指数从前期高位跌落近13%,中小创跌幅更甚。市场由夏入冬,投资者情绪也从热情高涨转为谨慎观望。

五一前后:从温和回落到快速杀跌

多位私募人士将目前的调整分为两个阶段,一是4月中旬至五一假期之前,第二阶段则是假期之后。华夏未来资本表示,第一个阶段,市场经历了年初以来的快速上涨,一季度经济数据好于预期,但预计二三季度通胀指标持续处于高位,央行货币政策基调从全面宽松转为相机抉择,影响了投资者的流动性预期,A股市场温和回落。第二阶段主要是美国突然宣布对中国商品加征关税影响,上周一开盘出现恐慌性杀跌,贸易谈判的不确定性引发投资者风险偏好快速降低,市场加速下行。

承泽资产CEO曹雄飞认为,五一假期前市场担忧一季度天量社融不能持续,货币政策宽松力度边际减弱开始形成一致预期,对二季度经济数据向好的趋势产生怀疑,这一阶段下跌的主要是前期涨幅较大的题材股,蓝筹股则几乎没有调整。而五一假期后,特朗普加征关税的威胁言论,直接扭转了中美贸易谈判的向好预期,引发市场整体抛售避险,蓝筹股也未能幸免。不过曹雄飞表示,下跌也是风险的释放。

鸿道投资基金经理陈炜将A股年初以来的行情定义为反弹,他认为这波反弹到4月进入尾声,没有大量新增资金入场,场内资金仓位过高,调整是必然的。“五一之后受贸易摩擦3.0的影响,原本可能会持续一两个月的下跌,只用了不到两周。”

也有私募认为A股已处于牛市阶段,并非只是反弹。清和泉资本研究部认为,当前市场处于牛市三段论中的第一阶段后期,在等待盈利企稳信号的情况下,波动加大。盈利底一般会滞后两三个季度,稳增长、减税等政策见效会滞后半年,因此盈利将会在三季度见底回升。在盈利拐点尚未探明之前,“市场情绪处于高位”、“数据短期波动”和“强度反复确认”会带来高波动。而分歧的重点不在盈利是否会见底,而在于见底之后的回升力度。

回调受内外因影响 蓝筹或再受青睐

北京和聚投资表示,贸易谈判短期内出现波折对于市场而言是突发事件,超出多数人预期;而前期上涨较快,也积蓄了一定的调整压力。A股后续如何演进,短期要看贸易谈判发展,中期来看核心因素仍在于国内的政策调整。未来中美长期竞争态势不可避免,关键在于自身,市场有可能从之前的情绪驱动切换到业绩驱动。

证大资产表示,A股近期大幅调整,客观因素是1~4月的连续上涨,前期介入的资金获利离场;中美贸易谈判,美国的多变加剧了资金离场。“相信双方最终能够达成协议,投资者需要增强信心。调整属于市场正常行为,不如放眼向前看看后续各项经济指标,近期还有MSCI资金入场、科创板上市等,调整应该是理性上车的机会,不必过度恐慌。”

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