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期权卖方八大注意事项

来源:-   发布时间:2019-04-16 13:03:12

在了解了期权买方的实操经验后进入期权市场的投资者都会跃跃欲试涉足卖方,本文就为读者带来简单而有效的期权卖方的八大注意事项。

一、及时止损

不对称的杠杆特征是期权的一个重要特点,这也导致期权卖方收益有限却风险巨大,因此及时止损是期权卖方必须时刻谨记并严格执行的投资纪律。当行情发生不利变化时,卖方可以通过固定价位止损、技术指标止损、心理价位止损等各种方式及时止损,以保证长存于市场。止损线或止损指标的设置应当综合考虑市场情况、投资预期、风险承受能力来确定。

五、与时间为友

时间价值是期权价值的重要组成部分,很大程度上影响着权利金价格。时间每流逝一天,期权卖方就可以赚一天的时间价值。期权时间价值的规律是呈抛物线加速衰减,越临近到期日时间价值衰减越快。有经验的卖方投资者会采取日历价差策略,即卖出近月合约的同时买入远月的同行权价合约以赚取时间价值。

六、关注波动率

波动率是期权独特的交易维度,也是期权价格的重要决定因素,对买卖双方来说都是一个十分重要的指标。与买方追逐波动率攀升不同,卖方更喜欢卖出波动率平稳或趋于下降的期权合约。如果要卖出期权,应当密切关注波动率水平和变化趋势,谨防卖出后波动率攀升,抬高平仓成本,造成投资损失。

在市场不理性等特殊情况下,期权卖方通常可以发现有些期权的波动率畸高,很多有经验的投资者会寻找隐含波动率明显高于历史波动率或单个合约隐含波动率明显高于其他合约波动率的合约,卖出其中认为被“高估”的合约,以相对较小的风险获得较多的权利金收入。

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七、多卖虚值期权

作为期权卖方,应当首选那些没有内在价值、只有时间价值的虚值期权。相对于平值或实值的期权,虚值期权往往被行权的可能性相对较低,较低的被行权概率就意味着期权卖方较大的胜率。一般来说,虚值程度越高,胜率越大,当然,其收益也越小。因此,投资者在选择卖出期权合约时,应当综合平衡静态回报率和被行权风险,根据自己的的风险承受能力选择合适的期权合约卖出。

八、巧用卖出策略

投资者在期权市场中如果成为卖方,灵活使用卖方策略,将有助于降低成本、增强收益。巴菲特在投资可口可乐时采取卖出虚值认沽期权的策略,就是卖出期权降低成本的经典案例。可口可乐股价不跌的时候他可以获得权利金收益,降低未来买入的成本,可口可乐股价下跌的时候则可以以较低的价位买入可口可乐股价。此外,如果手里持有标的证券现货,且现货价格稳定,预计近期没有大涨的可能,则可以选择卖出较为虚值的认购期权,构成备兑开仓策略,获取权利金收入以增强收益。



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